Merck & Co Inc. 02 декабря 2014 года, 15:34

Merck обладает достаточно широким ассортиментом лекарств и препаратов. Наиболее значимыми продуктами компании является Januvia/Janumet (лечение диабета) с продажами в $5.83 миллиарда; Singulair (лечение астмы и аллергии) с продажами в $1.20 миллиардов; Isentress (лечение СПИДа), $1.65 миллиардов продаж; Remicade (лечение артрита): $2.27 миллиарда.
Так же стоит отметить, что купив в 2009 году Schering-Plough, Merck получил права на Zetia (терапия для лечения повышенного холестерола, $2.66 миллиарда продаж) и на Vytorin (пилюля, содержащая Zocor и Zetia; продажи в $1.65 миллиардов)
В то же время Merck является одним из лидеров рынка вакцин. Основные продукты: ProQuad ($1.3 миллиарда), RotaTeq ($636 миллионов) и Gardasil ($1.83 миллиарда).
Лекарственные продукты для животных с продажами в $3.35 миллиарда так же вносят существенный вклад в прибыль компании.
В против аллергии Claretin, Dr. Scholl (уход за ногами) и Coppertone (средство для загара) дают дополнительно $1.9 миллиарда продаж.
Merck с компанией AstraZeneca вошли в венчурный проект и теперь Merck продает Nexium.

Merck тратит на исследования порядка $7.5 миллиардов (16.5% от общих продаж). Сейчас у компании 14 продуктов в стадии разработки в Фазе III. Одним из ключевых продуктов может стать MK-3475 (лечение меланомы)

Стоит указать, что у компании были некоторые проблемы с своей линейкой продуктов. В 2004 году Merck прекратил продажи Vioxx (лечение артрита) из-за появившихся опасений, что лекарство повышает вероятность кардиоболезней. В 2009 году Merck пришлось выплатить порядка $5 миллиардов по искам от потребителей. В 2011 году Merck заплатила компании Johnson & Johnson $500 миллионов в связи с нарушениями прав на Remicade и Simponi; по условиям соглашения компании так же делят доходы от продаж Remicade и Simponi вне территории США
В 2014 году Merck согласился продать свое подразделение потребительского сегмента компании Bayer за $14.2 миллиарда.

Риски:
Мировые цены на лекарства могут начать снижения, что уменьшит прибыль компании. Так же возможны задержки в выведении новых продуктов на рынок. Патент на Singulair истек в августе 2012 года. Так же истекли патент на Propecia и Temodar. Курсы валют в том числе окажут негативный эффект на прибыль, так как доллар может и дальше укрепляться.
Положительную динамику акциям компании и росту прибыли должны дать новые продукты Merck. Так же компания объявила программу по выкупу собственных акций на $5 миллиардов. Стоит ожидать роста продаж и текущей линейки продуктов.

На текущий момент акции Merck торгуются на уровне $61. Модель DCF дает цену $63 на перспективу в 1 год. Текущий дивиденд находится на уровне 2.96% ($1.80 с одной акции) при заработке $1.84 на акцию.