Вышли данные по инфляции в США за декабрь.
В месячном исчислении инфляция была выше ожиданий — 0,5% против 0,4%.
Но в годовом инфляция оказалась ниже ожиданий — 7%.
Если посмотреть на подкатегории, то США вошли в зону затухания инфляции в секторе услуг, самом объемном в экономике.
Если сравнить товарную инфляцию и инфляцию услуг, то видно четкое расхождение, чего раньше не наблюдалось.
Товары за вычетом еды и энергии прибавили 0,55% м/м, а услуги за вычетом аренды жилья только 0,14%.
Consumer Price index
Причина товарной инфляции — резкий скачок спроса при скудном предложении.
Со стороны спроса выделяются два источника инфляции:
- отсутствие возможности полноценно тратить на услуги;
- массивные вливания из бюджета в виде помощи.
Со стороны предложения сработали сложности как в производстве, так и в логистике.
Со стороны предложения проблемы пока не исчезли. Что воочию можно увидеть в твиттере по хештегу #BareShelvesBiden. Но услуги постепенно становятся всё более доступными.
И если услуги доступны, американцы активно тратят, но цены при этом не растут. А инфляция в товарах завязана на сложностях в логистике и уйдет вместе с исчезновением логистической пробки.
Появление Омикрона не стало причиной для отставания инфляции услуг. Массовые заражения в США начались только под конец декабря, а прирост числа заболевших лишь с середины месяца. К тому же, по тяжести заболевания эта волна самая мягкая из всех.
Падение спроса на услуги со стороны американцев тоже маловероятно. Даже при росте стоимости подержанных авто на 3,5%, стоимость проката автомобилей упала на 5,3%. Спрос на транспорт есть, но услуги не дорожают.
Итак, для завершения инфляционной волны остлось дождаться разрешения логистических проблем. А сектор услуг уже своё позитивное дело делает, в том числе опустошая кошельки потребителей для сужения их спроса на физические товары.
Но это если не придут новые проблемы с добычей сырья.
Эрик Найман
